16mn无缝钢管持续改善压力明显降低-中国鞍钢钢铁集团3月份宏观经济趋稳向好,16mn无聊城源利通钢管缝钢管但是持续下行压力犹存。经历3、4月份季节性需求增加后,16mn无缝钢管下游需求持续增长空间有限;钢价上涨、盈利改善的推动下,16mn无缝钢管钢厂大幅释放产能;钢材社会库存高位运行,降幅明显低于往年;资金实力不敌从前,钢厂普遍采取低库存运行方式16mn无缝钢管,原材料价格上涨动力明显不足,16mn无缝钢管成本支撑力度减弱,预计短期内钢价进行调整在所难免,它能够为下一次上涨积蓄力量。16mn无缝钢管产能快速释放而需求难以持续改善,钢价将呈震荡态势,看好有区位优势和产品优势的绩优公司。维持行业“持有”评级。
    5月份配臵优选绩优公司
    配臵方面,建议5月份重点关注:16mn无缝钢管有区位优势和产品优势的绩优公司。
    传统组合:新兴铸管、八一钢铁、大冶特钢、西宁特钢、宝钢股份。
    特色组合:久立特材、常宝股份、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石。
    下游需求持续增长空间有限
    3月我国粗钢日均产量为198.65万吨,16mn无缝钢管连续4个月上升,为仅低于2011年6月份的历史次新高水平。16mn无缝钢管3月份我国粗钢表观消费量延续了2月份增长的态势,同比小幅增长了3.08%,预计4月份表观消费量增速将会放缓。终端采购仍处于较低水平,16mn无缝钢管季节因素推动下游需求环比明显好转,但是持续增长空间有限:房地产新开工面积、16mn无缝钢管销售面积均为负增长;工程机械需求再度回落,普通机械需求出现分化;铁路运输设备需求持续降低;汽车产销量实现两连增,家电产量同比增速均下滑、16mn无缝钢管环比改善明显。
    铁矿石过剩压力明显降低
    3月我国原矿产量10331.30万吨,16mn无缝钢管同比增长9.40%,环比降低15个百分点;铁矿石进口量6287万吨16mn无缝钢管,同比增长5.69%,环比降低27.44个百分点;进口矿占比回落到62.60%。16mn无缝钢管我们测算3月铁矿石总需求9201.60万吨,而总供给10043.48万吨,铁矿石仅过剩842.24万吨,因此铁矿石过剩现象显著改善。
    钢价强于原料价格走势
    4月钢价呈现窄幅盘整。16mn无缝钢管螺纹钢和高线涨幅在1%以内,热卷大幅上涨2.31%,普中板、冷轧板和镀锌板跌幅在1%以内。16mn无缝钢管4月国产矿跌幅在5%以内,进口矿、焦炭和废钢价格跌幅在1%以内,钢坯跌幅在2%以内。预计5月份钢材、螺纹钢期货价格呈震荡盘整态势,16mn无缝钢管上涨和下跌空间在几十元/吨范围内;预计5月份铁矿石价格将窄幅盘整,而焦炭、废钢、钢坯价格基本稳定。
    行业盈利或有下行风险
    2012年一季度钢铁行业盈利环比持续改善。16mn无缝钢管3月大中型钢厂利润总额20.84亿元,销售利润率0.66%,单月实现盈利。16mn无缝钢管4月份钢价窄幅盘整,而铁矿石价格大幅下跌,通过测算发现,4月份吨钢毛利环比、16mn无缝钢管同比均有所下滑,预计4月份钢厂盈利不能持续改善,甚至有下行风险