11月底16Mn无缝钢管未来出口继续回落
2012年16mn无缝钢管业持续低迷格局，第三季度创下2008年以来的赢利低点，短期来看，未来两个季度仍将继续亏损为主，且产量高企，中间及下游需求低迷，使16mn无缝钢管业回暖弹性不足，预计16mn无缝钢管业最早可能在明年第二季度才能重新实现赢利。
16mn无缝钢管业扣除非经常性损益的净利润已连续4个季度亏损，行业可能在未来1~2个季度也难以实现赢利，行业低迷持续的时间在历史上是罕见的。目前只能期待这会带来行业的洗牌，使得部分冗余产能得到淘汰、产能增速得以放缓。16mn无缝钢管业最早可能在明年第二季度才能重新实现赢利。
供需矛盾再次激化
国内16mn无缝 钢管厂家自8月下旬起发生较明显的减产，连续4旬日均粗钢产量低于190万吨，这也为9、10月份钢材价格的上涨提供了供给层面的基础。
但是，16mn无缝钢管厂家减产的趋势在10月份戛然而止。10月上旬，日均粗钢产量反弹4%，至192万吨，10月中旬产量更是大幅反弹至200万吨。而10月16mn无缝钢管业PMI也环比大增22.4%，达到51.3%，直接表明16mn无缝钢管厂家开工率大幅提升。而行业下游11、12月进入淡季，需求可能会有一定回落，供需环境再次恶化。预期层面的因素可能也趋于弱化。未来钢价震荡回落的风险正在加大。
未来出口继续回落
第四季度，全球16mn无缝钢管需求不佳，国际钢材价格仍在震荡下跌，全球日均粗钢产量和产能利用率也在低位震荡。我国9月份以来钢材价格底部反弹，而国际钢材价格仍在下行通道，国内外钢材价差发生明显收窄。如我国与美国主要钢材品种的价差均值已跌至100美元/吨以内，且预计国际需求低迷也将持续，未来出口可能会较9月份的水平出现一定的回落。
16mn无缝钢管厂家库存积压严重
近期钢价已企稳反弹，预计贸易商清库存的行为将告一段落。但由于16mn无缝钢管业下游需求依然不济、贸易商资金面压力依然较大，贸易商很难进入补库存的阶段。预计社会库存将维持底部震荡的态势。
与钢材的去库存化形成鲜明对比的是，16mn无缝钢管厂家去库存的过程仍较为艰难。按中钢协统计，10月中旬76家重点大中型16mn无缝钢管企业的库存达到1104万吨，尽管在旺季效应的影响下，较8月上旬的高点下降了11%，但16mn无缝钢管厂家库存仍在高位震荡。
16mn无缝钢管厂家库存的堆积，供给层面源于16mn无缝钢管厂家减产持续的时间较短、力度不足。需求层面显示了由于终端需求的弱势，16mn无缝钢管厂家销售压力很大。
另一方面，贸易商清库存的行为也影响了16mn无缝钢管厂家的中间需求。16mn无缝钢管厂家惨淡的经营情况叠加高企的库存，使16mn无缝钢管厂家现金流紧张，预计未来仍将进一步清理库存。16mn无缝钢管厂家清库存的行为也将对未来的钢价形成压制。
明年二季度或重现生机
展望16mn无缝钢管业第四季度业绩，同样不容乐观。第三季度，行业出现大面积亏损，预计第四季度业绩环比将有所好转，主要是考虑：(1)1~2个月的原材料库存，第四季度使用的主要是低价铁矿石、焦炭存货，成本端将有所好转。(2)9~10月份钢价企稳反弹主要体现在第四季度业绩上。不过，在终端需求未见明显改善的背景下，结合目前估算的行业毛利水平，预计第四季度业绩改善的幅度也不大，仍将处于亏损状态，16mn无缝钢管不一定能会回到上半年的水平。
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